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中國加入世貿組織的金融發展戰略思考

中國加入世貿組織的金融發展戰略思考(講座提綱)
                    張如石
中國加入WTO的中美談判,經過13年的艱苦曲折終于在1999年11月15日達成正式協議。根據協議,中國加入世貿組織之后,金融業對外開放的時間安排,概括的講是:五年為期分兩步走,達到全面對外開放,實現金融業游戲規則與國際接軌。
    一、WTO的性質與我國全融業的制度沖擊
    對于WT0,人們認識并不一致,一般認為,WTO是一個產業組織概念。我認為,它是一個制度概念。用最簡單的話來說,WTO是全球性平等互惠的貿易金融服務系統。加入WT0,就是加入這種制度系統。中國金融業——銀行、證券、保險、信托要加入世貿組織,面臨的沖擊將是多方面的,既有有利的一面,也有不利的一面,但是,最根本的還是制度性沖擊。
    (一)有利的一方面              ,
    1.允許人家進來,對轉變國內金融業作風,改革機制,提高防范風險的能力,提高效率和競爭力提供了一個良好的外部條件。面對國際金融業的競爭,中國金融業要想在市場上生存,就要不斷提高。完善自我,這就逼使我們加快改革步伐。但是這個好處要經過努力,要付出巨大的成本和代價,才能把這種潛在的好處轉化為現實的好處。
    2.大膽走出去,我們的金融機構同樣可以享受所在國的國民待遇,為我們更好地利用國際資本創造條件。這樣才能真正達到平等、互惠的目標。
    (二)不利的一面
     1.加入WTO以后,在短期內,即頭五年或10年內,我們付出的代價可能會超過我們得到的好處,但從長期發展上看則利大于弊。所以中央針對我國加入WTO以后金融業面對的挑戰,提出了“積極參與,趨利避害,為我所用”的十二字方針。關鍵是要不斷增強我國的綜合國力,奠定金融業參與金融全球化競爭的實力基礎。
2.制度沖擊。由于WTO是一種制度和體系,是一種全球性的平等、互惠的貿易金融服務系統,因此,中國金融業所面臨的沖擊將集中在我們現行的分業經營、分業管理的分離制銀行制度和WTO成員國所實行的綜合經營、綜合管理的全能制銀行制度之間的矛盾上。我們現行的銀行制度和國際金融制度無法兼容,這是我們短期內所面臨的最大最根本的沖擊。我國現在實行的分離型金融制度,銀行、證券和保險分業經營,在金融監管上實行人民銀行、證監會和保監會三駕馬車分業監管;而WTO成員國的金融制度則是三位一體的金融制度,商業銀行是 “金融百貨公司”,是“超級金融市場”,我們的商業銀行只能說是“金融專賣店”,在市場競爭中處于劣勢。改革開放以來,正當我們陶醉于學習美國金融體制,成立分業金融制度的時候,在1999年11月12號也就是中美簽約前三天,美國對自身的金融制度進行了戰略性調整,廢除1933年的銀行法,實行金融業服務現代化方案,即新的銀行法。從而結束了實行70年的分業經營、分業管理的分離制銀行制度,開始實行全能制銀行制度。由此看出,在金融國際化的激烈競爭中,制度問題是根本性的問題。
(三)金融是經濟穩定、國家安全的核心金融是現代經濟的核心,是一個國家經濟的神經中樞,所以我們加入WTO以后在受沖擊和影響最直接、最大的行業中,金融業是首當其沖的。與其他國家相比,我國金融業還面臨一個制度性差別問題,所以,我國金融業能不能夠迎接加入WTO所帶來的挑戰,能不能適應新的經濟環境,事關全局。關系到國家的經濟安全和主權安全。由1997年東南亞的金融危機,而引發的全世界的金融動蕩說明,未來的國與國之間的戰爭是金融戰爭,是利用金融動搖一國的經濟基礎,進而動搖其國家政權的穩定。認識到這一點是進一步采取積極對策的認識論基礎。
二、美國改革銀行制度,從分業制轉向全能制的原因追尋
眾所周知,美國1933年的銀行法是在大蕭條的背景下制定的,在當時的情況下,認為美國銀行倒閉的主要原因在于混業經營,把資金過多投向證券業務,形成巨大風險,主張實行便于防范風險的分離銀行制度。在這70年問,前50年雖然一直爭論這樣的體制是好是壞的問題。但在這50年中,美國金融業獲得了長足的發展,為美國經濟的發展提供了巨大的金融支持,有效地提高了資本積累率和金融資源配置效率。在經濟發展、金融風險防范、金融監管方面都起了積極的作用。然而今天,美國的經濟基礎已是今非昔比:美國經濟處于強勢增長階段,保持了8年多的持續增長;美國財政收支,扭轉了長期惡化的趨勢,開始收入大于支出,出現財政盈余1000多億美元;美國是唯一一個較好完成了產業結構升級的國家,率先形成了知識經濟的特征。在這種良好的經濟發展背景下,必然要求金融業實行戰略性大改組。
(一)1986年懷特研究報告的發表從理論上動搖了1933年銀行法的立法根據懷特認為,30年代美國銀行倒閉的原因不在于綜合經營,而在于監管部門和政府的調控決策錯誤,懷特作出如此判斷的證據如下:(1)30年代美國破產的銀行只占總數的26.3%。(2)207家混業經營的銀行中,只有15家破產,占混業經營銀行總數的7.2%,遠遠比單一經營的銀行抗風險的能力強。(3)15家混業經營的銀行破產的原因,也并不是由于把資金投放在證券上造成的,在15家銀行中投資于證券的資產只占其總資產的不到10%,并非是導致破產的主要原因。因此,懷特認為,把金融風波歸咎于混業經營是根據不足的,真正的、最根本的原因在于美聯儲見死不救的錯誤政策。懷特報告從理論上動搖了美國1933年的銀行法的立法依據。
(二)80年代以來迅速發展的金融創新和金融自由化的沖擊金融創新最核心的內容是放松管制,實行利率自由化,長、短期以及國內、外業務相互融合,從而產生了大量新的融資工具,從管制金融向自由金融大踏步邁進,導致分業銀行的競爭力下降,市場份額減少,利潤下滑。在這種情況下,為了追求潛在的市場收益,美國的分業銀行制度,從80年代開始,發生了一種漸進式的變革:  1987年批準銀行持股公司可以從事證券業務;1989年又放開了美國國內最大五家銀行可以包銷股票和企業債券;1991年通過了“聯邦存款保險公司改進法”;1994年正式取消了不得跨州設立分行的限制。
(三)抗衡歐元,搶占21世紀國際金融市場霸主地位的戰略需要在世界經濟一體化、金融國際化的趨勢中,出現了區域集團化的趨向,區域集團化的典型就是歐盟,有11個國家組成了歐元區。歐元是一種跨國的中央銀行制度和貨幣制度,從1999年:月、日起正式啟動歐元。歐元的啟動,打破了二戰(1945年)以來所建立起來的以美元為中心的世界貨幣體系,突破了以美元為中心的國際金融格局,從美元一個中心朝著美元——歐元的兩煮一線的格局發展。從政治上看,這是歐洲不甘長期聽從美國的擺布,為21世紀歐洲重新崛起,遏制美元霸主地位而出現的區域貨幣化趨勢。歐元的啟動,是歐盟為制衡美國、建立金融防火墻和新的貿易壁壘、而采取的重要戰略行動;也是20世紀最具影響的一個重大國際金融事件。對此美國非常敏感,在歐元啟動過程中,美國就搶先從1998年4月開始進行金融業戰略勝結構調整,在20天內就發生了三起銀行業強強大兼并:第一起是花旗集團與旅行者集團的合并,它們是商業銀行和投資銀行的強強合并,涉及的資金700億美元,兩者合并后,組成了新的花旗銀行集團,形成了一個國際性的超級金融市場,業務范圍涉及世界上130多個國家和地區,為1億多客戶提供全方位金融服務,新的花旗集團總資產6975億美元。這起合并構成了美國覆蓋全球的金融網。第二起是美國國民銀行和美洲銀行(東、西海岸)合并組成新的國民銀行集團,涉及資金達600億美元,合并總資產5679億美元。成為美國以國內業務為主的最大的商業銀行,這是美國在控制國際金融的同時,為鞏固后方,而建立的國內商業銀行網絡,這起合并案主要目的是構建國內強勢的金融網,以對付來自國外銀行的競爭。第三起是美國第一銀行和芝加哥銀行之間的合并,這兩家銀行地處美國中、西部地區,它們的業務對象基本相同,都是主要為小企業提供貸款和發放信用卡,涉及金額300億美元,合并后資產達到2400億美元,這兩家銀行之間的合并,鞏固了美國國內為小企業和個人服務的金融網絡的競爭能力。這三起巨型銀行的大合并,從根本上改變了美國金融體系以分散為主的格局,使美國銀行業出現了超大規模的發展趨勢。在美國十大銀行中,合并后的花旗集團、美國國民銀行、美國第一銀行的資產之和占美國十大銀行總資產的56%,存款占總存款的54%,純利潤占利潤總額的58.6%。由此不難看出美國三起銀行超級大兼并是一個有著明確目標的戰略步驟,在客觀上形成了針對歐元啟動加強制衡力量而發動的搶占21世紀國際金融市場霸主地位的戰略行動。
三、全能制銀行的優勢和我國銀行業的現狀比較
(一)全能制銀行的優勢
1、能力客戶提供全面的金融服務,方便客戶;從社會角度看,節約交易費用,有利于降低社會交易成本;在銀行方面,由于業務種類齊全,有助于提高資金營運效率和銀行收益。
2、有利于形成銀企之間的利益制衡關系,提高金融的安全度和社會的信用度。全能銀行和客戶之間的關系更加全面,雙方都不會輕易地破壞雙方的信任關系,有利于建立一種雙方內在的守信機制,這是一種建立在市場、建立在雙方共同利益基礎上的信用機制。
3、能夠更好地發揮銀行動員儲蓄,轉向投資的中介職能,實現投資渠道多元化,增加資金來源,增加收益。
4.全能銀行具有內在的穩定機制,有更高的抗御風險的能力。由于全能制銀行能夠更好地進行資產組合選擇,資產多元化,具有更好的流動性和支付能力,所以穩定性更高。
(二)我國銀行業的現狀和問題
 1.要防范金融風險保持金融安全,必須改變四大銀行的財務狀況,提高其盈利水平。我國銀行的資本收益率極低。1998年12月底,我國四大銀行的資本收益率為:工行2.5%,中行3.4%,農行2%,建行21.2%。而美國銀行的資本收益率平均在25%以上,與我國相差10倍。英國的銀行收益率也在25%一44%之間,德國在25%左右。我國銀行的差距是顯著的,要提高資本收益率,改善財務結構,必須推進資產多元化,F代銀行最大的利潤增長點是中間業務,而這恰恰是我國銀行的弱點。
 2、銀行要促進國有企改革、為國有經濟戰略調整服務,必須有全哺:銀行通過資本運營、企業上市、資產證券化等投資銀行業務支持國企轉機建制。而四大銀行作為壟斷者又不經營投資銀行業務,致使國企改革喪失了現代金融業的支持。
3.為了銀行自身的生存,也必須改變現有的銀行制度,F在我國上市公司已達1000家,股票市值占(GNP的20%左右,資本市場的發展對分業制商業銀行帶來了巨大的沖擊:(1)資金分流,支付能力下降。目前出現了建國以來第三次儲蓄存款的負增長,銀行的流動性下降。(2)企業的長期資金需求,越來越依賴于資本市場,只有短期貸款找銀行,銀行的業務空間縮小,競爭力下降。(3)資本市場的發展,引起商業銀行資產結構短期化,造成銀行利潤下降,同時好企業、好客戶都到資本市場籌資,留在商業銀行的企業相對劣質,劣質客戶積聚以及資產的短期化,使四大銀行的資產質量迅速下降,風險更加集聚。
總之,由分業銀行制度轉向全能銀行制度,不僅是由于加入WTO的外部約束機制,也是由于推進改革、構建市場體系對現代銀行的要求。我們必須順應時代的要求加快轉變的步伐。
四。我國銀行實現制度轉變的主要障礙
我國銀行實現制度轉變的最主要障礙是現行法律框架的限制。我國的商業銀行法第43條明文規定“國有商業銀行在境內不得從事信托投資和股票業務,不得投資于非自用不動產,不得向境內非銀行金融機構和企業投資!钡3條又規定“允許國有商業銀行從事部分投資銀行業務和部分保險業務”。在不修改現行商業銀行法的條件下,為加快改革的步伐:(1)境內銀行不能實行全能制度,可以利用境外分行實行全能制,提高境外分行的競爭能力,鍛煉有經營全能型銀行能力和經驗的人才,為國內實行全能制準備條件,積累經驗。  (2)擴大財政、金融、企業債券的發債代理業務和代理保險業務,首先使四大銀行的資產結構多樣化,提高流動性和收益性。(3)大力發展與資本市場相關的中間業務,如企業兼并、代客理財以及基金資產的托管業務等。(4)在實踐上力爭盡快打破業務界限,建立資產管理公司;證券公司進入貨幣市場融資;保險資金間接入市(通過基金)。我們必須設法尋求發展全能制銀行業務的現實方式。
五、我國加入WTO全融業的遭遇戰以及我們的財策
我國金融業對外開放比對內開放走得要快。目前國內的外資銀行有155家,總資產為311億美元,主要集中在上海、北京等5大城市,其中批準從事人民幣業務的有25家。外資銀行除了本身的實力強大、經營機制靈活、經驗豐富以外,還享受“超國民待遇”。對內資銀行的稅率為30%,而外資銀行只是15%,中資金融機構的利潤負擔率70%、外資銀行只有30%,這就又使外資金融機制對內資銀行的優勢更加明顯。
外資金融機構進入以后,憑借其優勢,會在以下幾個方面和國內金融業展開激烈的競爭:(1)爭奪中間業務。這是它們的長處,卻是我們的短處,這是它們擴大業務范圍、提高競爭力、提高收益的制高點。(2)爭奪優良客戶。千方百計爭奪有成長性的企業,包括那些目前虧損但潛力巨大,能通過重組而盈利的企業。(3)爭奪人才。爭奪當地的優秀人才,成本低而收益高,F在我國的外資金融機構代表處的首席代表有不少都是中國的博士或是原監管當局的官員或是四大商業銀行的優秀骨干。人才的大量流失,這恰恰是對我國金融業的最大沖擊。
面對挑戰,我們必須做好如下準備:(1)培養具有現代金融理論和金融管理能力的干部隊伍,培養適應國際競爭的銀行家隊伍。(2)痛下決心,加速國有銀行的改革,改變國家獨資產權的一元化資本結構,推進產權結構多元化,實行徹底有股份制改造。(3)對內封閉條件下的對外開放僅僅是廉價出讓市場,因此,應允許發展國內非國有中小金融機構,實現國內金融機構的多元化合理布局和定位,填補空白,占領市場。(4)加快國內金融機構的技術改造,適應電子網絡時代要求,改善營業條件,提高經營效率和服務水平。(5)改革現有的分配制度和用人制度,留住人才為我所有。(6)提高中央銀行的監管能力,適時推進利率、匯率的市場化改革。(7)建立存款保險制度。(8)提高透明度制度,按國際標準規范財務、統計、審計報告制度等。

來源:      時間:2008/7/18 15:44:36
 
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